所謂風(fēng)險，通常指“損失發(fā)生的不確定性”。引起或增加風(fēng)險事件發(fā)生的條件，以及影響損失的嚴(yán)重程度等風(fēng)險因素，包括三種：實體風(fēng)險因素（直接條件）、道德風(fēng)險因素（惡意行為或不良企圖）和過失風(fēng)險因素（善意疏忽及過失）。

典當(dāng)行業(yè)風(fēng)險是與典當(dāng)活動相伴而生的，只要從事典當(dāng)活動，就存在著典當(dāng)風(fēng)險，它決定于典當(dāng)活動所必有的時空差。典當(dāng)活動是在某一個空間范圍內(nèi)與未來某一時期經(jīng)濟狀況相聯(lián)系而進行的，由于地域的局限性、信息的不完全性和經(jīng)濟主體判斷能力的有限性，在這種時空差面前必然產(chǎn)生與預(yù)期結(jié)果偏離的不確定性，從而導(dǎo)致典當(dāng)業(yè)風(fēng)險。

典當(dāng)行業(yè)的風(fēng)險很多，從不同的角度看，既有外部風(fēng)險，又有內(nèi)部風(fēng)險；既有法律政策風(fēng)險，又有經(jīng)營技術(shù)風(fēng)險；既有人的風(fēng)險，又有物的風(fēng)險。在眾多的風(fēng)險類別中，本課題從宏觀和微觀兩個層面分門別類進行闡述。

一、典當(dāng)宏觀風(fēng)險

（一）政策性風(fēng)險

政策性風(fēng)險指政治微調(diào)與整合，引起的政策變動給典當(dāng)行業(yè)帶來收益損失的可能性。在國體政體不變（具有連續(xù)性）的情況下，因社會、經(jīng)濟原因而出現(xiàn)的國民經(jīng)濟宏觀政策調(diào)控等政策性變動，如勞動工資制度、就業(yè)與失業(yè)的社會保障、財政稅收政策、貨幣政策等變動，對典當(dāng)行業(yè)產(chǎn)生的較大影響。

1、監(jiān)管政策變動對典當(dāng)行業(yè)的影響。

1993年8月，典當(dāng)行作為非銀行金融機構(gòu)劃歸人民銀行監(jiān)管，人行對全國典當(dāng)業(yè)進行了為期三年的清理整頓。清理整頓雖然扭轉(zhuǎn)了各地盲目發(fā)展的勢頭，有效遏制了亂集資、高息吸收存款、私開分支機構(gòu)、與銀行惡性競爭等違規(guī)行為，但對服務(wù)對象、經(jīng)營范圍、典當(dāng)企業(yè)申報等方面的限制卻捆住了典當(dāng)行的手腳，人行監(jiān)管六年，不僅沒有新增一家典當(dāng)行，而且在原來3000家基礎(chǔ)上取締了60%，只剩下1000余家，注冊資本金由150億下降到80億，減少40%，典當(dāng)業(yè)務(wù)基本處于停滯狀態(tài)。

2000年6月，因金融體制改革需要，典當(dāng)行取消金融機構(gòu)性質(zhì)，作為特殊工商企業(yè)移交給原國家經(jīng)貿(mào)委監(jiān)管，原國家經(jīng)貿(mào)委于2001年8月，頒發(fā)新的《典當(dāng)行管理辦法》，鼓勵典當(dāng)行業(yè)適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展需要，服務(wù)中小企業(yè)，允許開辦房地產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)，允許向銀行貸款，允許開辦省內(nèi)分支機構(gòu)。由于新的典當(dāng)管理辦法在拓寬經(jīng)營范圍，擴大經(jīng)營規(guī)模方面提供了可靠的政策依據(jù)，典當(dāng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴大，社會服務(wù)功能不斷增強，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步上升，典當(dāng)業(yè)受到社會投資的追捧。截止2005年12月，全國典當(dāng)行數(shù)量已達到1791家，典當(dāng)分支機構(gòu)達到61個，注冊資本金總計146億元，從業(yè)人員達到1.5萬人。和2000年相比，五年來典當(dāng)行數(shù)量增長101.2％，注冊資本金總額增長175.5%,從業(yè)人員增長150%。全國典當(dāng)企業(yè)年發(fā)放典當(dāng)貸款超過500億規(guī)模，單個典當(dāng)行年發(fā)放典當(dāng)貸款最高達到20億元，單個典當(dāng)行年利稅超過千萬元。

2、貨幣政策調(diào)整對典當(dāng)行業(yè)的影響。

2004年3月，中央針對經(jīng)濟過熱狀況開始實施宏觀調(diào)控，3月25日實行再貸款浮息制度，4月25日提高存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，10月29日央行九年來首次實施加息政策，一年期貸款基準(zhǔn)利率提高0.27個百分點，并取消貸款利率上限規(guī)定。2005年3月，央行開始對房地產(chǎn)進行宏觀調(diào)控，調(diào)整自營性個人住房貸款政策，取消優(yōu)惠利率，并提高對商業(yè)房貸的逾期罰息利率水平，可加息30%－50%。央行適度控制貨幣信貸增長的緊縮政策，必然波及到中小企業(yè)資金鏈問題，從某種程度刺激了典當(dāng)業(yè)務(wù)。

以無錫典當(dāng)業(yè)為例，2004年底，全市典當(dāng)業(yè)資產(chǎn)總額24621萬元，比上年增長32.7%；當(dāng)戶數(shù)10103個，比上年增長4.3%；貸款余款22379萬元，比上年增長42.7%。其中黃金飾品、車輛、股票業(yè)務(wù)均下降2%－4%，而房地產(chǎn)業(yè)務(wù)卻占到59.4%，比上年上升17.1%[7]。

以上海為例，央行上?？偛堪l(fā)布的2006年2月上海貨幣信貸運行情況顯示，上海的中資金融機構(gòu)個人消費貸款余額達2748.13億元，比上月減少40.24億元。其中，個人住房貸款減少36億元。表明宏觀調(diào)控對銀行住房貸款的影響，而上海典當(dāng)行全行業(yè)累放典當(dāng)金額2002年為8.7億元；2003年為29.8億元；2004為56億元；2005年為63億元，2006年一季度為26億元，其中房地產(chǎn)典當(dāng)已占到總典當(dāng)業(yè)務(wù)的50%-70%[8]。

但是隨著國家宏觀調(diào)控措施的逐步到位，如緊縮銀根、地根、提高房地產(chǎn)交易營業(yè)稅、開征房產(chǎn)交易所得稅等等，抑制投機炒房，二手房交易量會大幅減少，這在某種程度上也會帶來房地產(chǎn)典當(dāng)業(yè)務(wù)的下降。

（二）法律性風(fēng)險

法律性風(fēng)險包括兩方面一是指現(xiàn)有典當(dāng)法規(guī)的不完善甚至與國家大法的互相沖突對典當(dāng)行業(yè)缺乏有效保護造成合法利益損失的可能性；二是典當(dāng)實踐中對相關(guān)法律法規(guī)缺乏認(rèn)識帶來的典當(dāng)風(fēng)險。

因現(xiàn)有《典當(dāng)管理辦法》屬于商務(wù)部和公安部聯(lián)合頒布的部門規(guī)章，不僅法律位階較低，而且很多條款與我國《擔(dān)保法》、《公司法》、《合同法》等法律有關(guān)規(guī)定不一致，“硬傷”明顯，典當(dāng)企業(yè)在實際經(jīng)營中不可避免地要遭遇到經(jīng)濟糾紛，很多合法權(quán)益無法得到有效保護。

1、房地產(chǎn)典當(dāng)糾紛中綜合費用得不到法律保護。

2004年5月，山東省某公司以自有的房產(chǎn)作抵押向一家典當(dāng)行借款300萬元，到期后故意拖欠不還，并主動提出要典當(dāng)行起訴，典當(dāng)行經(jīng)多次協(xié)商無效，已經(jīng)拖欠半年，只得將這家公司告上法庭，法庭審理后認(rèn)為借貸事實清楚，抵押手續(xù)合法有效，但典當(dāng)行所收的綜合費用因法律依據(jù)不足而不受保護，只能按同期人民銀行規(guī)定的貸款基準(zhǔn)利率計收，典當(dāng)行因此損失近50萬的收益。甘肅省某典當(dāng)行2006年8月遇到同樣問題，其發(fā)放給當(dāng)戶的80萬元房產(chǎn)抵押貸款在法院判決中，其應(yīng)收的利息和費用剔除了全部綜合費用。

2、善意典當(dāng)涉案物品的處理問題。

遼寧省沈陽市某典當(dāng)行收當(dāng)一批機動車，發(fā)放貸款80萬元，典當(dāng)時仔細(xì)審查了機動車的來源證明，質(zhì)押手續(xù)合法合規(guī)，但公安部門以當(dāng)戶涉嫌犯罪為由，查封了典當(dāng)?shù)臋C動車，但4年過去了，作為當(dāng)戶的犯罪嫌疑人至今沒有抓到，而4年前就已經(jīng)絕當(dāng)?shù)臋C動車，典當(dāng)行至今卻不能處理。該案中善意的典當(dāng)行合法利益無從保護，事實上象這種制度設(shè)計根本不符合物盡其用的原則，既浪費了社會資源，又損害了社會效率。

典當(dāng)實踐中的司法風(fēng)險還表現(xiàn)在許多典當(dāng)行對國家現(xiàn)有法律法規(guī)的認(rèn)識和理解存在較大差異，造成典當(dāng)法律糾紛。如當(dāng)物所有權(quán)的瑕疵問題，典當(dāng)財產(chǎn)中的繼承人權(quán)利問題，夫妻共有財產(chǎn)典當(dāng)時單方處置權(quán)問題等等，這些問題現(xiàn)有法律都作出了明確規(guī)定，而典當(dāng)行在開展典當(dāng)業(yè)務(wù)時因?qū)@些規(guī)定缺乏統(tǒng)一認(rèn)識和未引起足夠重視，導(dǎo)致絕當(dāng)后處理典當(dāng)物時糾紛四起，典當(dāng)行不可避免的要遭受損失。

（三）市場性風(fēng)險

市場風(fēng)險包含兩方面：一是外部市場環(huán)境對典當(dāng)利益造成的損害。如非法從事典當(dāng)業(yè)務(wù)的寄售店泛濫，不僅搶占了小額典當(dāng)業(yè)務(wù)市場，而且打著當(dāng)鋪名義收贓銷贓，嚴(yán)重?fù)p害典當(dāng)行社會形象；另外，典當(dāng)行業(yè)內(nèi)部的不正當(dāng)市場競爭，低價攬客，導(dǎo)致行業(yè)資金價格整體水平的下滑，這均為不良市場環(huán)境給典當(dāng)行帶來的損失。二是指典當(dāng)企業(yè)的市場定位錯誤而造成經(jīng)營管理決策失誤給企業(yè)帶來的損失。由于不同的典當(dāng)經(jīng)營者對典當(dāng)行業(yè)的社會地位、性質(zhì)、功能及作用認(rèn)識不完全相同，因而在制定企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)和實施具體戰(zhàn)術(shù)上會采取不同的策略。其中最為關(guān)鍵的是對企業(yè)自身的市場定位，企業(yè)選擇的主要經(jīng)營品種和目標(biāo)客戶群，是否符合法律法規(guī)要求，是否符合市場發(fā)展規(guī)律，是否符合企業(yè)自身條件，這都與經(jīng)營者的素質(zhì)和水平密切相關(guān)。一旦定位錯誤極有可能造成整個企業(yè)的經(jīng)營失敗。

如湖北某典當(dāng)行，注冊資本金為500萬元，成立之初，由于既不熟悉房地產(chǎn)市場，又缺乏專業(yè)人員，為了急功近利，該行把市場目標(biāo)定位在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上。因為沒有經(jīng)驗，他們先后抵押了幾筆手續(xù)不全、瑕疵明顯的房地產(chǎn)，到期后當(dāng)戶無法償還貸款，在處理房地產(chǎn)時出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)糾紛，最后官司纏身，幾年下來，共形成300多萬的“絕當(dāng)房地產(chǎn)”無法收回，企業(yè)損失慘重。最后，不得不轉(zhuǎn)向開發(fā)門市業(yè)務(wù)，只得以小額民品典當(dāng)業(yè)務(wù)維持生計。

（四）公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險

所謂公司治理指董事會、經(jīng)理層、股東、雇員及其他利益相關(guān)者圍繞公司運營過程中的權(quán)利配置所發(fā)生的互動機制。我國大多數(shù)典當(dāng)行屬于私有性質(zhì)，少數(shù)屬于國有企業(yè)，由于典當(dāng)行是按照有限責(zé)任公司組建，其所設(shè)立的股東會、董事會、監(jiān)事會等機構(gòu)是為應(yīng)付申報需要，大多形同虛設(shè)，沒有真正發(fā)揮職能，關(guān)鍵是實踐中要么是家族制管理，要么是行政任命，典當(dāng)職業(yè)經(jīng)理市場遠未形成，公司的財產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)無法實行分離，從而難以對經(jīng)營決策形成約束，更不用說科學(xué)治理。這種缺乏行為約束和利益制衡的經(jīng)營管理機制，一是不利于典當(dāng)企業(yè)長遠發(fā)展；二是因其決策失誤有時會給企業(yè)帶來災(zāi)難性風(fēng)險。

（五）信用風(fēng)險

信用風(fēng)險，又叫違約風(fēng)險，它是指債務(wù)人即當(dāng)戶不能履約償還或延期償還當(dāng)金本息,使典當(dāng)行收益受損的可能性。信用風(fēng)險的根源在于債務(wù)人，無論何時，典當(dāng)行每增加一筆典當(dāng)盈利性資產(chǎn)，都必須承擔(dān)當(dāng)戶即債務(wù)人可能違約的風(fēng)險，且不同的典當(dāng)資產(chǎn)具有不同的信用風(fēng)險，盡管當(dāng)戶出具了當(dāng)物作保證，即辦理了動產(chǎn)質(zhì)押、權(quán)利質(zhì)押或不動產(chǎn)抵押，但一旦債務(wù)人違約，要處置當(dāng)物即各種質(zhì)押物、抵押物，典當(dāng)行都面臨較大風(fēng)險，要耗費大量人力、物力，增加不必要勞動消耗和成本支出，而且結(jié)果難以保證本息的足額償付。

（六）流動性風(fēng)險

流動性風(fēng)險是指典當(dāng)行沒有足夠的資金清償債務(wù)或滿足客戶正常典當(dāng)需求而給典當(dāng)行帶來損失的可能性。典當(dāng)行在經(jīng)營過程中無法準(zhǔn)確地判斷當(dāng)戶什么時候申請多少當(dāng)款，不能確定新的典當(dāng)業(yè)務(wù)什么時候來臨，它們對典當(dāng)資金不斷提出新需求，典當(dāng)行又必須隨時滿足這些客戶的要求，這就要求典當(dāng)行的貸款資產(chǎn)要保持足夠的流動性；另外，負(fù)債經(jīng)營的典當(dāng)行時刻面臨到期資金的清償問題，如典當(dāng)資金流動變現(xiàn)能力較差，則會使典當(dāng)行的信譽、收益和籌資能力均遭受損失。

（七）資本金風(fēng)險

資本金風(fēng)險是指典當(dāng)行的凈資產(chǎn)或股東權(quán)益出現(xiàn)負(fù)數(shù)而導(dǎo)致典當(dāng)行出現(xiàn)沒有清償能力的可能性。資本金反映的是典當(dāng)行的最終清償能力，如果典當(dāng)行的資本金（資本凈值或股東權(quán)益）的市場價值越高，表明典當(dāng)行的最終清償能力越強，承受風(fēng)險能力也就越大；如果典當(dāng)行資本金的市場價值越低，甚至為負(fù)數(shù)，表明典當(dāng)行的最終清償能力越弱，就會出現(xiàn)資本金風(fēng)險。資本金風(fēng)險越高，即使典當(dāng)行承受數(shù)額較低的負(fù)債，都有可能無法償還，嚴(yán)重的甚至關(guān)門倒閉。

此外，還有由于市場利率變化使典當(dāng)行的負(fù)債成本增加，或者貸款利率降低而造成典當(dāng)行損失的利率風(fēng)險，以及由于相關(guān)產(chǎn)業(yè)或相關(guān)市場發(fā)生嚴(yán)重問題而使典當(dāng)行貸款對象出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的關(guān)聯(lián)風(fēng)險等。

二、典當(dāng)微觀風(fēng)險

典當(dāng)微觀風(fēng)險主要是典當(dāng)經(jīng)營中的操作風(fēng)險。所謂操作風(fēng)險指在經(jīng)營過程中因內(nèi)部治理機制、各種主觀失誤、遭遇欺詐及意外事故等引發(fā)典當(dāng)行收益、本金損失的可能性。引發(fā)典當(dāng)經(jīng)營風(fēng)險的因素是多方面的。如典當(dāng)經(jīng)營決策因缺乏科學(xué)性、民主性導(dǎo)致決策失誤；典當(dāng)設(shè)備性能和服務(wù)效果的不穩(wěn)定性；典當(dāng)行員工業(yè)務(wù)操作程序錯誤或鑒定評估失?。坏洚?dāng)行員工或顧客的不法行為（如貪污、詐騙等），所有這些因素都可能對典當(dāng)行造成損失。

（一）違規(guī)經(jīng)營風(fēng)險

違規(guī)經(jīng)營風(fēng)險是指典當(dāng)行的經(jīng)營行為缺乏規(guī)范，違法違規(guī)經(jīng)營，遭受法律、法規(guī)懲罰的風(fēng)險。典當(dāng)行從事的是貨幣借貸經(jīng)營，其業(yè)務(wù)性質(zhì)屬金融性質(zhì)。極少數(shù)典當(dāng)企業(yè)為擴大資金規(guī)模，打著金融業(yè)務(wù)的招牌，面向社會公眾高利息集資，變相吸收存款，一旦資金鏈斷裂，就會引發(fā)群體事件，破壞金融秩序。此外，典當(dāng)行超范圍經(jīng)營、亂拆借資金、發(fā)放信用貸款、惡意收贓銷贓等等，所有這些違法違規(guī)的經(jīng)營行為都會引發(fā)法律法規(guī)的懲戒風(fēng)險。輕者遭受經(jīng)濟處罰，重者吊銷典當(dāng)經(jīng)營許可證，觸犯刑律者將被追究刑事責(zé)任。

如浙江省泰順縣三魁利民典當(dāng)商行，打著典當(dāng)招牌，自1990年到2004年10年間非法吸收存款1.217億元，涉及存款人3000余戶，共6000余筆。泰順縣人民檢查院依法以“非法吸收公眾存款罪”對涉嫌此案的5名犯罪嫌疑人提起公訴。至今仍有部分存款無法兌現(xiàn)[9]。

如湖南省株洲市原商業(yè)銀行副行長黃石山伙同他人開辦擔(dān)保公司和典當(dāng)行，非法吸儲7.76億元，2004年8月案發(fā)后潛逃國外被抓回，其非法吸收公眾存款，至今仍有1.5億不能兌付，嚴(yán)重破壞當(dāng)?shù)亟鹑谥刃?，影響地方社會穩(wěn)定[10]。

（二）鑒定評估風(fēng)險

指典當(dāng)行因鑒定評估失誤造成當(dāng)物收假、收錯、收偏而形成的當(dāng)金損失風(fēng)險。典當(dāng)行從業(yè)人員因缺乏專業(yè)技能培訓(xùn)，業(yè)務(wù)素質(zhì)不高，鑒定評估水平較低，在收當(dāng)環(huán)節(jié)把關(guān)不嚴(yán)，病從口入，直接給企業(yè)造成經(jīng)濟損失，帶來經(jīng)營上的操作風(fēng)險。

例如：1999年，南京市典當(dāng)行業(yè)內(nèi)曾發(fā)生一起集體被騙當(dāng)?shù)墓适?。福建省莆田人林生俊、林永華、林永俊三人于1999年1月18日—2月6日，分別以外地旅游急用錢為由，先后以19條黃金手鏈、13條黃金項鏈、8只黃金手鐲共計40件金飾品，重量2041克，在南京6家典當(dāng)行共典當(dāng)現(xiàn)金14萬4千2百元，當(dāng)期10天、15天、30天不等，所當(dāng)黃金含量只有54.8％，屬于12k-13k，其表皮為金，中間為銀，由于這種包金較隱蔽，且單件少、金額小，典當(dāng)工作人員僅通過肉眼，憑經(jīng)驗判斷，故疏忽大意，遂演出一場連環(huán)騙當(dāng)[11]。

（三）絕當(dāng)物變現(xiàn)風(fēng)險

指典當(dāng)行在絕當(dāng)物品處理過程中，由于市場行情變化，出現(xiàn)再次流通困難，導(dǎo)致當(dāng)金出現(xiàn)呆賬損失的風(fēng)險。絕當(dāng)物品變現(xiàn)的難易程度取決于當(dāng)金的高低和二手市場供需狀況兩個因素。如二手市場對該當(dāng)物供大于求，價格下跌或者當(dāng)物估價本身過高，當(dāng)物變現(xiàn)不足以清償貸款本息費用，有的甚至無法變現(xiàn)，形成呆帳損失。

例如：武漢某典當(dāng)行1999年對某公司典當(dāng)一批無縫焊管，共500噸，當(dāng)時市場每噸銷價約3000元，按八折發(fā)放貸款120萬元。典當(dāng)期滿后，該公司又續(xù)當(dāng)三個月，半年后無力還款，焊管死當(dāng)。此時市場價每噸已下跌500元，典當(dāng)行想處理，覺得只能勉強收回本金，續(xù)當(dāng)期的利息和費用約15萬元沒有收回，于是想等市場價回升后再賣。誰知第二年市場上焊管無人問津，價格一跌再跌，每噸跌至2000元左右，最后典當(dāng)行因資金困難，只得忍痛變現(xiàn)，損失本金20多萬元。

（四）貸款比例管理風(fēng)險

指典當(dāng)行的貸款結(jié)構(gòu)不合理，比例管理失調(diào)，帶來的當(dāng)金使用效率低、貸款資金出現(xiàn)逾期、呆滯，資產(chǎn)負(fù)債率過高等運營方面的風(fēng)險。典當(dāng)貸款中的質(zhì)押貸款和抵押貸款比例、銀行借款和自有資本金比例、單個客戶貸款占整個典當(dāng)貸款余額的比例等等，如果控制不合理，都會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險。

（五）職業(yè)道德風(fēng)險

指典當(dāng)行工作人員違反規(guī)章制度，甚至違法違規(guī),以犧牲企業(yè)利益為代價牟取個人私利，給企業(yè)帶來的各種損失風(fēng)險。主要表現(xiàn)為：鉆內(nèi)部管理的空子，貪污或挪用公款；泄露商業(yè)機密，謀取個人私利；內(nèi)外串通，惡意高估當(dāng)價，超額放款，套取典當(dāng)資金；免除抵押、質(zhì)押條件，發(fā)放人情信用貸款；在業(yè)務(wù)中搞地下交易，暗拿回扣傭金造成典當(dāng)行利潤流失等等。

例如：安徽省某典當(dāng)行在開展股票質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)中，由于某業(yè)務(wù)人員長期與證券營業(yè)部的客戶經(jīng)理打交道，在與客戶經(jīng)理相當(dāng)熟悉后，兩人竟然相互勾結(jié)，從證券營業(yè)部典當(dāng)行用于質(zhì)押的個人賬戶上卷走數(shù)百萬資金，并攜款外逃。