在過去的10多年里，美國政府、企業(yè)和家庭沉浸在低利率中，從昂貴的新車到經(jīng)濟刺激計劃、借款收購（LBO）都依賴于債務。

黑色星期五打折中的美國加利福尼亞州一家購物中心

現(xiàn)在那個時代已經(jīng)結(jié)束，開始感受到飆升的利率。

美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率2009年至2021年平均為0.5%。今天在5.25%至5.5%之間，市場預計未來10年將約為3.5%。

雖然目前幾乎沒有出現(xiàn)由此帶來的困難，但隨著增長放緩，對利率敏感的住宅部門出現(xiàn)新的活力，利率上調(diào)效果將顯現(xiàn)出來。

許多貸款人多年里獲得了低利息的資金，并有效地應對了還款日。

但現(xiàn)在，除非債務到期，利率降至之前的最低水平，否則將不可避免地產(chǎn)生利息負擔。

最容易受到這種負擔的是納稅人。最終，他們承擔的聯(lián)邦債務從2007年底國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的35%激增至今年第一季度的93%。

聯(lián)邦政府此前在銀行救助政策、各種經(jīng)濟刺激政策、制造業(yè)支援等方面投入了資金，但減少了稅金。

財政部可以以低廉的利息借錢，負擔相對較小，但67%的債務在5年內(nèi)到期后情況就會發(fā)生變化。

美國目前平均為該債務支付3.4%的利率，遠低于目前的利率。

在私營部門，銀行是第一個受害者。

3家地區(qū)銀行今年年初崩潰，銀行在低利率時期提供的貸款和購買的債券的市場價值下降的同時，存款人逃到高收益投資處，受到壓力。

其次是美國企業(yè)。

企業(yè)處于非常特殊的情況，美聯(lián)儲介入公司債券市場的時間會持續(xù)多久，他們大規(guī)模發(fā)行了債券。

即使去年開始加息周期，企業(yè)也能因此勉強維持下去，但現(xiàn)在情況發(fā)生了變化。

相關債券要想被借回，利息費用會加大，這最終會限制支出、研究費用和雇傭人員。

對于個人來說，他們已經(jīng)在為信用卡和汽車分期付款支付更高的利息。個人除了住房抵押貸款以外的利息費用，上個月支出了收入的約2.2%，這在兩年內(nèi)增加了約1個百分點。

大部分購房者利用了前幾年最低的抵押貸款利率，因此新利率最高達到6.5%，但對現(xiàn)有貸款，第二季度最多負擔3.6%即可。

房主們可以避開更高的利率，目前留在原地，但總有一天他們要搬家，只能負擔更多。

此外，商業(yè)房地產(chǎn)市場也因低利率而繁榮，但到2025年底，貸款到期日將超過1.5萬億美元，預計將增加利率負擔，甚至擔心部分破產(chǎn)。

相反，退休人員雖然大體上受到通貨膨脹的壓力，但獲得了比這更高、更安全的收益。