提起當(dāng)鋪，你腦子里面會(huì)想到什么？高聳的柜臺(tái)？窮途末路的百姓？拒人千里之外的掌柜？

“總之是藥店的柜臺(tái)正和我一樣高，質(zhì)鋪的是比我高一倍，我從一倍高的柜臺(tái)外送上衣服或首飾去，在侮蔑里接了錢(qián)，再到一樣高的柜臺(tái)上給我久病的父親去買(mǎi)藥?！?/p>

這是魯迅筆下對(duì)當(dāng)鋪（質(zhì)鋪）的印象，當(dāng)鋪對(duì)幼小的魯迅內(nèi)心造成的傷害可見(jiàn)一斑。

這個(gè)已經(jīng)有著兩三千年歷史的行業(yè)給一般人的印象似乎沒(méi)啥變化，“大大的一面“當(dāng)”旗，高高的柜臺(tái)，穿著馬褂戴著眼鏡的掌柜?！?/p>

當(dāng)然，到了現(xiàn)代，當(dāng)鋪跟以往有了大大的不同，這不，又一家當(dāng)鋪，準(zhǔn)確說(shuō)現(xiàn)在叫典當(dāng)行，要在港交所上市了。

這次要上市的典當(dāng)行叫中國(guó)同祥金融集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)同祥金融），我們或許可以通過(guò)同祥金融可以了解一下現(xiàn)在當(dāng)鋪的生意到底怎么樣。

全年收入不到7000萬(wàn) 去年違約率翻倍

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)披露的信息顯示，截至2019年末，全國(guó)共有典當(dāng)企業(yè)8397家，注冊(cè)資本1722.6億元，資產(chǎn)總額1602.7億元，典當(dāng)余額992.86億元。2019年1-12月，全行業(yè)實(shí)現(xiàn)典當(dāng)總額2860.48億元，累計(jì)開(kāi)展業(yè)務(wù)179.2萬(wàn)筆，平均單筆業(yè)務(wù)金額16.6萬(wàn)元，平均當(dāng)期33天，最短當(dāng)期1天。

8000多家企業(yè)，典當(dāng)余額不到1000億，意味著每家企業(yè)規(guī)模都不是很大。正如同祥金融招股書(shū)中所稱(chēng)，行業(yè)高度分散且競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，到2023年，典當(dāng)余額將達(dá)到1058億，2019年到2023年的年復(fù)合增長(zhǎng)率約為1.3%。

同祥金融主要在河北及北京市開(kāi)展典當(dāng)業(yè)務(wù)，在河北省，同祥金融市場(chǎng)占有率排第一，在北京市，同祥金融排名第六。

從收入上來(lái)看，典當(dāng)行業(yè)與當(dāng)前迅猛發(fā)展的消費(fèi)金融行業(yè)相比，還是有很大的差距。

2017年、2018年和2019年，同祥金融收入為4853.6萬(wàn)、5667.7萬(wàn)和6869.8萬(wàn)。由于當(dāng)品主要是房地產(chǎn)，所以這部分典當(dāng)貸款利息收入占全部利息收入的比例約為60.4%、74.5%和77.6%。

2017-2019年，同祥金融凈利潤(rùn)分別為2570萬(wàn)、2536.4萬(wàn)和2602.8萬(wàn)。

截止2019年底，同祥金融總資產(chǎn)為5.08億，負(fù)債為1777.5萬(wàn)元，凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益）為4.91億。由此可以看出，典當(dāng)行主要還是靠自己的錢(qián)放貸。根據(jù)《典當(dāng)管理辦法》，典當(dāng)行向商業(yè)銀行貸款的，貸款余額不得超過(guò)上一年度財(cái)報(bào)中的所有者權(quán)益。也就是只有一倍的杠桿，比很多小貸公司的2-3倍的杠桿還要低。

為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，今年2月25日，同祥金融下面的石家莊典當(dāng)公司將注冊(cè)資本從1.4億增加到2.6億，3月26日，將保定典當(dāng)公司注冊(cè)資本從1.2億增加到2億。

根據(jù)招股書(shū)披露，同祥金融的當(dāng)品主要是房地產(chǎn)，這個(gè)其實(shí)跟其他已經(jīng)上市的典當(dāng)行類(lèi)似。其次當(dāng)品包括股權(quán)、機(jī)動(dòng)車(chē)以及黃金珠寶和字畫(huà)等。

折當(dāng)率反應(yīng)了當(dāng)品大概可以從典當(dāng)行拿到多少錢(qián)。2017年和2018年房地產(chǎn)的折當(dāng)率在8.1%-83.3%之間，不過(guò)到了2019年折當(dāng)率只有5.8%-70.0%。折當(dāng)率大幅度下降意味著房地產(chǎn)作為當(dāng)品的風(fēng)險(xiǎn)提升。提升的重要一個(gè)原因就是近年來(lái)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控力度加大。

當(dāng)然，現(xiàn)在的當(dāng)品不太可能通過(guò)“掌柜”的拿著放大鏡看了，而是有一套嚴(yán)格的流程和方法。比如對(duì)于股權(quán)典當(dāng)品，就要考慮企業(yè)的資產(chǎn)凈值以及其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

根據(jù)同祥金融披露的當(dāng)品違約率來(lái)看，從2017年-2019年，總違約率分別為4.1%、3.2%及6.1%。2019年總違約率幾乎翻倍。

當(dāng)品主要是房子 監(jiān)管要求壓縮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)比重

同祥金融以房地產(chǎn)為典當(dāng)品的貸款2017年、2018年和2019年分別為1.41億、2.02億和2.12億，占全部貸款的53.61%、77.39%、68.83%。

在A股上市的香溢融通（600830.SH）有元泰典當(dāng)、德旗典當(dāng)、上海香溢典當(dāng)三個(gè)平臺(tái)運(yùn)作典當(dāng)業(yè)務(wù)。2019年，香溢融通典當(dāng)業(yè)務(wù)收入8017.67萬(wàn)，大幅度下降了30.88%。房地產(chǎn)抵押貸款4.66億，占全部對(duì)外貸款的73.87%。

另外一家在港上市的匯融金融控股旗下有吳中典當(dāng)行，2019年收入為3.44億，凈利潤(rùn)5042.9萬(wàn)，典當(dāng)業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入為2.76億，稅前利潤(rùn)為8723.2萬(wàn)。2019年吳中典當(dāng)行房地產(chǎn)抵押貸款總額為3.29億，在全部對(duì)外貸款中占比高達(dá)83.29%。

典當(dāng)行本質(zhì)從事的還是貸款行業(yè)，不僅僅是行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，也要與其他金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行競(jìng)爭(zhēng)。2019年以來(lái)，部分銀行在服務(wù)上對(duì)個(gè)人房貸業(yè)務(wù)縮短審批流程，在經(jīng)濟(jì)上給予基準(zhǔn)利率的優(yōu)惠，使典當(dāng)行的房地產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)流向了銀行，典當(dāng)業(yè)務(wù)量特別是房地產(chǎn)抵押業(yè)務(wù)量下降。

香溢融通2019年房地產(chǎn)抵押貸款總額為4.66億，比2018年的6.32億下降了26.18%。

房地產(chǎn)作為當(dāng)品下降也符合近期監(jiān)管要求。今年5月29日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)典當(dāng)行監(jiān)督管理的通知》，通知要求典當(dāng)行應(yīng)當(dāng)回歸民品典當(dāng)業(yè)務(wù)本源，逐步壓縮房地產(chǎn)典當(dāng)業(yè)務(wù)比重，專(zhuān)注細(xì)分領(lǐng)域，提升鑒定評(píng)估能力，培育差異化、特色化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

通知同時(shí)要求典當(dāng)行業(yè)要堅(jiān)決抵制“套路貸”、“砍頭息”、非法集資、洗錢(qián)等違法犯罪活動(dòng)。